dimanche 10 mai 2026 13:47
Le géant de la vente au détail WH Smith n’a gagné que 10 millions de livres sterling grâce à la vente de ses 480 magasins à une société de capital-investissement après avoir déjà réduit son prix demandé.
La société de capital-investissement Modella Capital a racheté les magasins WH Smith dans le cadre d’un accord de 42 millions de livres sterling l’année dernière, mais s’apprête à lancer une restructuration d’urgence alors que les magasins – rebaptisés TG Jones – se débattent sous la direction de leur nouveau propriétaire.
La valorisation de 42 millions de livres sterling de WH Smith représentait déjà une forte baisse par rapport au prix de 76 millions de livres sterling détenu par le détaillant lors de la première conclusion d’un accord avec Modella, le prix demandé ayant ensuite été réduit pour refléter une « forte détérioration des conditions commerciales ».
Modella, qui a racheté une série de détaillants en difficulté ces dernières années, n’a payé que 10 millions de livres sterling d’avance à WH Smith, selon les documents distribués à ses créanciers.
Les 32 millions de livres sterling restants dépendaient des flux de trésorerie futurs de TG Jones, a rapporté le Sunday Times.
Mais TG Jones se bat désormais pour éviter l’effondrement, alors qu’il s’engage dans une restructuration « agressive » qui pourrait entraîner la fermeture de 150 magasins.
Modella affirme que la survie de l’entreprise vieille de 234 ans est en jeu, un an seulement après que la société d’investissement basée à Mayfair a déclaré son ambition de positionner le détaillant comme « le centre du commerce ».
La société de capital-investissement avait déjà retardé la restructuration, qui devait initialement démarrer le mois dernier.
Modella lance un appel urgent à WH Smith
Le plan de sauvetage, conseillé par le cabinet de conseil Teneo et le cabinet d’avocats Slaughter and May, a été qualifié de « truc agressif » par une source de la ville.
Modella a récemment contacté WH Smith pour demander au détaillant de financer les indemnités de licenciement du personnel de TG Jones susceptible de perdre son emploi lors de la restructuration, a rapporté le Sunday Times.
“Il avait été supposé qu’en plus de vouloir aider ses anciens employés, WH Smith serait disposé à fournir une certaine forme de soutien formel à l’entreprise aux côtés d’autres parties prenantes dans le contexte de la restructuration et du redressement de l’entreprise”, indique un document remis aux créanciers.
Il est également apparu la semaine dernière que Modella facturait des millions de livres à TG Jones pour utiliser son nouveau nom.
Modella doit 2,9 millions de livres sterling de redevances pour l’utilisation par les anciens magasins WH Smith du nom de « famille » fictif, a révélé The Guardian.
La société de capitaux a déclaré que les magasins rebaptisés TG Jones sont en difficulté car la perte du titre WH Smith a « eu un impact négatif sur la sensibilisation des consommateurs, malgré le fait que la proposition s’est améliorée ».
Les récents achats de Modella échouent
Modella Capital a racheté une série de grands détaillants ces dernières années, se déchargeant souvent des acquisitions peu de temps après l’achat.
The Original Factory Shop et Claire’s Accessories ont fermé tous leurs magasins le mois dernier, après que les deux détaillants ont été placés sous administration judiciaire moins de deux ans après leur rachat par Modella.
Modella a été créée sous le nom de Tailer Debtco en 2022 avant d’être renommée Modella un an plus tard. Elle appartient au groupe Hay Wain et est dirigée par l’investisseur de détail Steve Curtis.
WH Smith – qui a conservé ses magasins dans les aéroports, les hôpitaux et les gares dans le cadre de l’accord avec Modella – a déclaré le mois dernier que les perturbations des voyages causées par la guerre en Iran entraîneraient une baisse de ses bénéfices.
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