Exiger la pondération du Royaume-Uni «par défaut» dans les pensions ou le risque de «boucle de destin»

Les fonds de pension devraient être tenus de subir une pondération au Royaume-Uni «par défaut» pour empêcher le marché boursier de Londres dans une «boucle de destin», a expliqué un nouveau rapport.

Un fonds par défaut pondéré au Royaume-Uni avec une allocation comprise entre 20 et 25 pour cent, s’il était obligatoire pour les pensions de contribution définie (DC) avec une opt-out pour les particuliers, pomperait 76 milliards de livres sterling supplémentaires en actions britanniques pour rajeunir le marché public, selon les projections de New Financial.

«Depuis au moins la dernière décennie, le marché boursier britannique a été enfermé dans une« boucle de destin »auto-réalisatrice d’évaluations inférieures, de la demande inférieure et des performances inférieures.»

«Des facteurs externes tels que la perturbation du Brexit, une aggravation des perspectives économiques et une instabilité politique sont entrées en collision avec le changement structurel des pensions britanniques et le retrait des acheteurs naturels, car les fonds de pension britanniques se sont de plus en plus passés à une approche« pondérée par le marché mondial ».

«Toutes les réformes qui stimulent le flux naturel à long terme des pensions britanniques dans les actions britanniques enverraient un fort signal positif à d’autres investisseurs.»

L’allocation aux actions britanniques par DC Funds est passée de 40% des actions totales à seulement 9% au cours de la dernière décennie, ne représentant que 4,9% de l’allocation totale des actifs. Cela fait du Royaume-Uni une valeur aberrante par rapport à ses pairs économiques en termes de part des fonds investis sur son marché intérieur.

La mandation des pensions serait «l’option nucléaire»

Une approche «ne rien» risque de voir l’allocation de fonds DC au glissement du Royaume-Uni encore à 3,5% d’ici la fin de la décennie, tandis que la pleine exercalité verrait probablement les actions britanniques atteindre environ 12,4% des fonds totaux.

New Financial a averti que la mandat serait «l’option nucléaire», faisant valoir qu’elle «provoquerait une réaction féroce» et signifierait que le Royaume-Uni rejoindrait la Chine, Hong Kong et l’Inde comme les seuls pays à exiger un investissement minimum dans les actions intérieures pour leurs fonds de pension.

Mais le rapport du groupe de réflexion a fait valoir que les Britanniques seraient à l’aise de voir davantage de biais domestiques dans leurs fonds de retraite. Selon une enquête auprès de plus d’un millier d’adultes, les deux tiers (66%) pensent que les pensions devraient investir davantage dans les entreprises britanniques, même si les rendements sont plus bas, alors qu’ils s’attendaient à ce que les fonds aient déjà une allocation de 41% dans les entreprises britanniques.

“La plupart des pensions britanniques ont aujourd’hui un investissement plus important dans Walmart que dans Sainsbury’s ou Tesco, ou possèdent plus d’actions de sociétés comme Boeing ou GE que dans Rolls-Royce”, a déclaré New Financial.

Une «connexion tangible» entre les pensions britanniques et les actifs britanniques «aiderait également à reconnecter des millions de personnes dans tous les coins du Royaume-Uni avec leur pension et avec des entreprises qui ont une empreinte dans chaque région du pays, et aident à soutenir un passage culturel de l’épargne à l’investissement.»